“Sul clima non esistono eventi comparabili da cui imparare”

Il fondo sovrano norvegese è il più grande al mondo. Il suo compito: investire i proventi del petrolio e del gas per prepararsi al futuro - quello in cui le energie fossili non scorreranno più. Ma già oggi il fondo si trova ad affrontare rischi climatici crescenti, rischi che il denaro nel fondo ha contribuito a creare. Christopher Wright, responsabile per la sostenibilità e i rischi geopolitici del fondo, commenta questo paradosso e spiega ai colleghi di SRF come gestisce i rischi legati al clima.

Christopher Wright: Una tempesta è generalmente circoscritta a una regione. Le perdite vengono compensate dai guadagni ottenuti altrove. Siamo invece esposti a rischi sistemici e globali. Per affrontarli, chiediamo alle aziende di valutare in che misura i loro asset potrebbero essere colpiti dai rischi climatici. Se operano in zone soggette alle inondazioni, dovrebbero investire nella protezione contro le piene.

Chiediamo inoltre alle aziende di misurare le loro emissioni, di elaborare piani di transizione verso la neutralità carbonica e di renderli pubblici. Se l’economia riduce le emissioni, il cambiamento climatico rallenterà, e il fondo ne beneficerà nel lungo periodo.

Gli altri rischi sistemici a cui siamo esposti, come le crisi finanziarie, li conosciamo dal passato. Cambiano sempre, ma sappiamo più o meno cosa li scatena. Il cambiamento climatico in atto è senza precedenti nell’intera storia dell’umanità: non esistono eventi comparabili da cui trarre insegnamento.

C’è poi un altro aspetto: molti processi sono irreversibili. Una crisi del credito si può risolvere - l’abbiamo già dimostrato. Ma le specie estinte non torneranno. I ghiacciai sciolti sono andati per sempre. I nostri modelli non possono escludere che il cambiamento climatico avrà conseguenze gravissime.

Dovremmo esserlo. Il cambiamento climatico è, come disse l’economista britannico Nicholas Stern, il più grande fallimento del mercato di sempre. I costi attuali delle emissioni non riflettono i costi sociali futuri. Questo è un problema che i governi devono affrontare.

Dall’Accordo di Parigi abbiamo compiuto grandi progressi. Le emissioni sono state ridotte e i costi delle tecnologie per le energie rinnovabili sono calati sensibilmente. Ma i progressi non bastano. La probabilità di un riscaldamento più accentuato aumenta, e con essa la probabilità di impatti climatici significativi sull’economia, e sul fondo.

Spetta ad altri rispondere a questa domanda. Il parlamento norvegese ha riconosciuto che il cambiamento climatico rappresenta un rischio finanziario per il fondo e vuole che il fondo svolga un ruolo pionieristico nella gestione dei rischi climatici legati ai suoi investimenti.

(Intervista legata alla trasmissione Echo der Zeit di SRF del 28.06.2026)